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2016年中国VC/PE市场十大事件

| 2020-08-22

【内容摘要】2016,随着“大众创业、万众创新”发展战略的深入实施,中国经济的新引擎、新动能不断地释放,为中国创业发展及私募股权投资发展带来很多市场机遇。从国家层面来看,国家不断推出创业投资政策以及“十三五”规划,把创新创业作为发展的重大战略之一,各省市地区也频频颁布了各项政策支持创业投资的发展。从行业层面来看,机构投资者越来越多的参与到私募股权投资发展当中,人民币基金势头越来越猛,基金业协会出台各项政策规范私募股权市场的发展,中国的私募股权市场正逐渐走向成熟。从投融资层面来看,共享单车、人工智能、滴滴与Uber的合并等等也成为投资机构争相讨论的话题,是2016年VC/PE市场最具有代表性的典型事件。

为了更好的剖析中国VC/PE市场,结合投中旗下数据产品CVSource掌握的中国投资市场运行数据,记者总结盘点出“2016年中国VC/PE市场十大事件”。

十三五规划开局之年,创新驱动上升到国家战略

2016年,国务院编制了《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》,明确了今后五年经济社会发展的主要目标任务。随着李克强总理在2015年政府工作报告中提出推动“大众创业、万众创新”开始,各地如火如荼开展创新创业活动,取得巨大成效。2016年作为十三五规划开局之年,国家将创新摆在国家发展全局的核心位置,在“十三五规划”中深入强调了如何实施创新驱动发展战略。

2016年5月19日国务院印发了《国家创新驱动发展战略纲要》,明确三步走战略目标:“第一步,到2020年进入创新型国家行列,基本建成中国特色国家创新体系;第二步,到2030年跻身创新型国家前列,发展驱动力实现根本转换;第三步,到2050年建成世界科技创新强国,成为世界主要科学中心和创新高地”。

记者认为,国家将创新驱动作为国家重大发展战略,会大大促进全国各地创新创业的发展,对于VC/PE行业发展是件利好事情。VC/PE行业的蓬勃发展,会带动企业快速提升自身的创新能力,加快建设高技能人才队伍,促进经济转型升级等,与国家战略是相辅相成,互相促进的关系。

深圳前海母基金创立:首期规模215亿元人民币

2016年1月8日,前海母基金宣布在深圳创立。前海母基金是根据2012年《国务院关于支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放有关政策的批复》中第二项第四条“支持设立前海股权投资母基金”的指示,顺应国内母基金行业发展趋势而设立的大型商业化母基金。其首期总规模215亿,是目前国内最大的商业化募集母基金,股权行业单支规模最大的基金。

前海母基金集聚了当前国内有影响力和互动资源的一批投资人,主要包括:政府、保险和银行等金融机构、知名企业和有商业成就的个人。由此而产生的联动效应,会大大促进创新创业发展,加快经济转型升级,对中国VC/PE行业的发展带来深远影响。

记者认为,随着我国金融变更不断推进,创业投资经过10多年的蓬勃发展,规模已仅次于美国,这为我国中小微创新创业企业的成长,以及多层次资本市场的发展作出了重要贡献,同时也激发了更多的投资者进入创投行业。在欧美,VC/PE行业的资金近50%来自于母基金,而中国的母基金刚刚起步,前海母基金的创立激发了其特殊优势即专业化管理和市场化运作,在母基金的发展史上具有划时代的意义。

天使投资被定义,国务院八大举措促创投

2016年9月16日,国务院发布《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》(以下简称“意见”),对国内创业投资行业的监管和发展提出了指导性意见。

首先,《意见》明确了天使投资的概念,即除被投资企业职员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动。“天使投资”早期指富有个人出资协助种子期或早期的小型初创企业,而近年来天使投资机构化现象越来越明显,天使投资人纷纷成立基金,此次国务院明确将天使投资限定为个人以自有资金的创业投资,旨在明确天使投资为个人投资行为,天使投资机构概念或将成为过去式。

其次,《意见》提出了八大举措促创投,分别是培育多元创业投资主体、拓宽创业投资资金来源、加大政策扶持力度、完善相关法律法规、完善退出机制、优化市场环境、推动创业投资行业双向开放、完善行业自律和服务体系。值得一提的是,《意见》提出鼓励行业骨干企业、创业孵化器、产业(技术)创新中心、创业服务中心、保险资产管理机构等机构投资者参与创业投资。从2010年开始允许险资投资PE,到监管层放开保险资金投资创业投资基金,批准保险资金设立私募基金等动作后,如今在推动投贷联动、投债联动等股权债权联动机制的基础上,更进一步降低商业保险资金进入创业投资领域的门槛。

记者认为,此次《意见》的发布,对于我国创投行业从过去单纯数量和规模的外延式增长,向高效率和高质量的内涵式增长,具有重要意义。

准入政策放宽,LP群体不断扩容

在全球中,养老金、政府基金和保险公司是私募股权投基金的主要LP。而在国内市场是近几年才发展起来,在很长一段时间内,私募股权投资的LP是以高净值个人为主。随着私募股权投资市场发展越来越成熟,会有更多的机构投资者参与进来。记者认为,未来LP机构化、多样化是一种趋势。下表整理了各种机构投资者参与投资的适用政策:

如上表所示,记者认为,随着政策的逐减开放,国内的社保基金、保险资金、引导基金等会成为VC/PE重要的机构投资者。

募集币种——人民币基金持续火爆

从2007年私募股权在中国开始以来,美元基金是VC/PE市场上的主要力量,不少早期的主流基金,如红杉、IDG、鼎晖都是以美元基金为主。到了2009年,这一现象开始发生变化。由于金融危机之后美元募集热情将至冰点,人民币基金首次超过美元基金。根据CVSource投中数据终端统计,2016年1-11月共披露出1152支基金募集完成,披露的募集完成基金规模为1599.88亿美元,主要是以人民币基金币种为主导的格局。

记者认为,随着国家以及各地方频出利好扶持政策,中小板IPO重启和创业板的开闸,打通了人民币基金的退出渠道,各地政府引导基金牵头扶持创业企业,社保基金、保险资金可以参与到股权投资业务中,让很多投资人看到了人民币基金发展的新趋势。

网红经济是昙花一现还是未来趋势

2016年3月19日,Papi酱获得来自真格基金、罗辑思维、光源资本、星图资本联合投资的1200万元人民币;4月21日,Papi酱的视频广告又拍出了2200万元的高价。一时之间,估值过亿的Papi酱成为舆论的焦点,把网红经济推到一个新风口。

网红经济还没有形成独立的产业,还是基于内容+社交的消费经济,大量粉丝是网红产生经济效益的基础。网红通过生产内容吸引粉丝,像Papi酱通过上传对日常生活进行种种辛辣的点评和吐槽原创短视频,聚集高达1600万粉丝;同道大叔通过以诙谐幽默的文字及配图吐槽星座,吸引粉丝到了1080万等等,随着粉丝的大量聚集,通过自身生产内容的能力,将粉丝的注意力转化为购买力。根据CVSource投中数据终端统计,有28个网红项目获得了融资,项目披露的融资规模约为3.44亿元人民币。令人意外的是,2016年11月23日,罗辑思维与Papi酱分道扬镳,从该项目中退出,不到一年时间,这无疑对网红经济是一次降温。

记者发现,目前投资机构认为投资单个网红的风险相对较大,这种风险一方面来自于网红的人身健康风险,另一方面来自于道德风险,单个网红可能会因为一些言论或思想而被封杀。在网红经济的全产业链中,投资机构更愿意投资有内容IP的网红项目。记者认为,未来投资机构选择网红项目会更趋于理性,而不会盲目跟风。

共享单车,共享经济下的创新模式

目前共享单车领域主要有ofo、摩拜、优拜和小鸣四大品牌。自进入2016年以来,ofo先后完成4轮融资:2月完成由金沙江创投领投、东方弘道跟投的A轮融资;4月获真格基金、天使投资人王刚等联合注资的A+轮融资;9月获得经纬中国领投、唯猎资本跟投的数千万美元B轮融资;9月又获得滴滴的数千万美元战略投资。而作为主打城市市场的摩拜单车也不甘示弱,先后获得三轮融资,投资机构有愉悦资本、熊猫资本、创新工场、高瓴资本和华平投资集团。继ofo和摩拜后,优拜和小鸣单车也加入战局,形成四分天下局面。

记者认为,共享单车虽然是共享经济下的一种创新模式,但是各种各样的问题也逐渐突显,如缺少监督主体,单车随便乱放,造成随意占用盲道或是停车道;人为“迫害”严重,随意推倒、割开车胎、刮掉二维码,对单车损坏严重;气候影响,北方城市多雾霾和大雪,不易单车出行等等。未来共享单车的路能否走的更远,不得而知,或许随着竞争、重组会让这个行业的前景越来越明朗。

人工智能,投资的下一个风口

2016年是人工智能行业发展突飞猛进的一年,不管是各个企业的融资数额,投资商的投资数额,初创企业的数目,亦或是硅谷巨头们暗中并购AI企业的战争,都显示出人工智能行业越来越受到业界内外人士的广泛关注。

国内BAT等巨头公司都在人工智能领域抓紧进行战略布局,百度成立了大数据实验室、深度学习实验室和硅谷人工智能实验室,全面发力人工智能。2015年8月,阿里云宣布推出国内首个人工智能平台“DTPAI”,2016年8月,阿里云在云栖大会上正式推出人工智能ET。2015年9月,腾讯云宣布将旗下顶级的图片处理技术—优图开放给世界,通过“优图人脸识别”和“万象优图”两个产品,移动开发者可拥有世界一流的图片处理能力,另外腾讯成立了智能计算与搜索实验室,专注于搜索技术、自然语言处理、数据挖掘和人工智能四大研究领域。国外如谷歌、苹果、IBM、微软、Facebook等行业巨头一样是对人工智能领域热情满满,通过并购或是自行研发等方式战略布局人工智能。

记者认为,人工智能目前正处于探索、研究阶段,还没有形成好的商业模式,还要面对各种各样观念上的挑战。但未来人工智能随着各项技术的进步以及人类对其适应和包容,会不断渗入到人类生活的方方面面,对于投资机构来讲,是一个充满机遇和挑战的行业。

滴滴与Uber合并,是扩张还是自保

2016年8月1日,滴滴、Uber中国正式对外宣布,滴滴出行将收购Uber中国的品牌、业务、数据等全部资产并在中国大陆运营。双方达成战略协议后,滴滴出行和Uber全球将相互持股,合并后的新滴滴估值达到350亿美元。

在过去的两年中,两家公司在中国市场上斗的异常激烈,双方为了抢司机、抢乘客、抢市场,在互联网专车的战场上,上演着残酷的烧钱大战。然而双方模式一样,盈利模式不清晰,加之2016年7月27日由交通运输部发布的《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》明确将网约车车辆登记为“预约出租客运”,还要拿到《网络预约出租汽车经营许可证》、《网络预约出租汽车运输证》和《网络预约出租汽车驾驶员证》,对于双方来说都是不小的打击,所以合并也许就是两家公司最好的选择。

记者认为,此次合并,对于滴滴来讲是一次战略部署,是在网约专车市场上的一次战略扩张,对于Uber来讲是一种自保,至少在中国不会像Google一样悄然而退。双方的合并让专车市场的格局迎来剧变。

基金业协会出台新标准给跨界投资设门槛

2016年4月15日中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》(以下简称“办法”)。《办法》明确了募集行为包含推介私募基金,发售基金份额(权益),办理基金份额(权益)认/申购(认缴)、赎回(退出)等活动,并且严格约束了从事私募基金募集行为的从业人员资质要求,即“私募基金募集业务的人员应当具有基金从业资格(包括原基金销售资格),应当遵守法律、行政法规和中国基金业协会的自律规则,恪守职业道德和行为规范,应当参加后续职业培训”。对于新成立的基金,尤其是金融行业以外的跨界投资者来说,此条规定无疑增加了基金运营成本和投资入行门槛。

另外,《办法》中第三章至第五章,对合格投资者的确认、推介做了明确详细的规定,要求“募集机构应当采取合理方式向投资者披露私募基金信息,揭示投资风险,确保推介材料中的相关内容清晰、醒目。”记者认为,此管理办法的出台对于身处动荡的金融环境之中的私募基金而言,有利于其完善自身风险控制、内部管控与外部行为约束,为整个私募投资基金领域的发展打下了坚实基础。

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